Qual é o significado de colocação privada de ações?
Enquanto as ofertas públicas de ações parecem atrair toda a atenção, milhares de empresas vendem ações sem realmente "ir a público". Eles fazem isso com colocação privada - a venda de ações para um grupo pequeno e seleto de investidores, livre da maioria das regulamentações de títulos do governo. A compra de ações colocadas de forma privada é uma estratégia que pode ser melhor deixada para investidores sofisticados. Na verdade, os investidores "sofisticados" podem ser os únicos autorizados a comprá-los.
Oferta Pública versus Colocação Privada
A característica definidora de uma oferta pública de ações é que ela é, bem, pública. A empresa lista suas ações em uma bolsa e, uma vez que a empresa se torna pública, praticamente qualquer pessoa pode comprar e vender suas ações. Em uma colocação privada, pelo contrário, as ações não são negociadas em mercados abertos. A empresa vende ações diretamente para investidores especificamente escolhidos, e esses investidores podem revender suas ações apenas sob certas circunstâncias descritas em regulamentos federais.
Razões para canais privados
A grande vantagem das colocações privadas é que as empresas podem fazê-las rapidamente e com um mínimo de documentação reguladora. Quando uma empresa quer vender ações ao público, ela deve registrar essas ações na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. Isso envolve a apresentação de pilhas de documentos, divulgação de todos os tipos de informações financeiras que a empresa prefere manter sob seu manto, pagar pesadas taxas de subscrição e suportar longos atrasos como reguladores, subscritores e outros assinantes da oferta. Com uma colocação privada, a empresa pode vender bastante ações assim que estiver pronta, e nem precisa relatar a venda para a SEC até que a ação tenha saído pela porta.
Regulamento D
Para colocar suas ações em sigilo, uma empresa deve se qualificar para uma isenção ao requisito de registro na SEC. Os critérios para essas isenções são explicitados em uma regra da SEC que segue o nome vagamente farmacêutico do Regulamento D. Por exemplo, a isenção descrita na Seção 506 do regulamento permite que uma empresa angarie uma quantia ilimitada de dinheiro através de colocação privada se cumpre vários critérios. Primeiro, não pode anunciar o estoque ou enviar uma solicitação geral para os investidores. Em segundo lugar, as ações podem ser vendidas apenas a investidores - instituições ou indivíduos - cuja experiência, riqueza ou posição os tornam sofisticados o suficiente para entender os riscos. Existem diretrizes federais para determinar quem é "credenciado" ou "sofisticado" e quem não é. Em terceiro lugar, as empresas devem fornecer informações financeiras aos investidores e estar disponíveis para responder às suas perguntas. Finalmente, os investidores geralmente não podem revender suas ações por um ano.
O que há para os investidores?
Se você puder colocar as mãos nelas - você é "sofisticado", certo? - As ações colocadas de forma privada oferecem benefícios e riscos. O grande benefício é o potencial de retornos mais altos do que você receberia de ações de uma oferta pública. Essas empresas tendem a ser mais jovens, com maior potencial de crescimento. A desvantagem das empresas jovens, é claro, é que elas têm um histórico limitado e podem não ser capazes de traduzir a promessa em lucros consistentes. Outros riscos decorrem do fato de que essas empresas não estão sujeitas à supervisão regulatória e ao escrutínio público que acompanham as ofertas públicas. Grandes problemas com a empresa podem permanecer ocultos. Além disso, os investidores que querem "sair" podem não ter permissão para vender suas ações - e, mesmo que estejam, pode não haver mercado para as ações, pois elas não são negociadas em bolsa.
