Os fundos mútuos voláteis aumentam o risco.
Alguns fundos mútuos têm valorização de longo prazo como seu objetivo de investimento. Estes tendem a ter ganhos de capital relativamente baixos. Outros fundos buscam altos retornos, comprando ativamente ações com alta de preço e vendendo ações à medida que elas diminuem, uma estratégia que produz altas taxas de rotatividade. Quando um ativo é vendido, o lucro se torna um ganho de capital. Os fundos mútuos que buscam altos retornos com estratégias que produzem altas taxas de rotatividade também geram altos ganhos de capital.
Gerando Altas Altas
Alguns fundos mútuos ativamente gerenciados afirmam que seu objetivo de investimento é gerar um alto alfa - gerar retornos sobre o investimento que excedam o valor de referência para sua classe de investimento. Tomemos, por exemplo, um fundo de grande capitalização - um fundo investindo em grandes corporações com aumentos recentes de preço melhores que a média - que retornam um ganho de porcentagem de 23 sobre os meses 12 anteriores. Se o benchmark para fundos de grande capitalização durante esse período for 21 por cento, o fundo excedeu o seu benchmark em 2 por cento. Seu alfa é 2.0. Outra forma mais sofisticada de computar alfa também leva em conta o risco do fundo.
O preço dos altos ganhos de capital
Geralmente, os fundos que tentam obter alfas elevados são fundos de crescimento agressivos, com taxas de rotatividade relativamente altas que aumentam os custos de negociação; quando a estratégia é bem-sucedida, elas também geram altos ganhos de capital. Fundos gerando altos ganhos de capital tendem a ter maior volatilidade e perfis de risco acima da média. Embora esses fundos possam obter retornos relativamente altos, eles também podem retornar perdas acima da média. Um estudo acadêmico conduzido por Theodore Day conclui que os fundos de alta rotatividade tendem a ter um desempenho inferior à média da indústria de fundos mútuos.
Fundos com baixo ganho de capital
As empresas menores, como as listadas no índice Russell 2000, tendem a não emitir dividendos ou a declarar dividendos mais baixos do que as empresas listadas na Dow Jones Industrial Average - um índice da 30 das maiores empresas dos EUA. Uma empresa de fundos mútuos que administra passivamente uma carteira que corresponda a um índice de empresas menores, como a Russell 2000, ou que tenha como estratégia de investimento empresas menores do fundo por longos períodos normalmente tem ganhos de capital tributáveis mais baixos do que os fundos de crescimento que buscam gerar alfas altas.
Ganhos e impostos de capital altos
Por lei, as empresas de fundos mútuos devem distribuir quase todos os ganhos para seus acionistas como distribuições de ganhos de capital uma ou duas vezes por ano. Se o fundo detiver essas ações por pelo menos um ano, os lucros serão tributados à taxa de ganhos de capital de longo prazo. Para o 2013, essas taxas variam de 0.0 por cento até 23.8 por cento. Se o fundo tiver alta rotatividade, parte ou a totalidade da distribuição de ganhos de capital poderá ser para fundos detidos por menos de um ano; estes são tributados à taxa de ganhos de capital de curto prazo, que varia de 10 por cento a 39.6 por cento. Um fundo mútuo pode alcançar alto desempenho, mas se gerar ganhos de capital excessivos a curto prazo, o retorno líquido ao investidor pode ser decepcionante.
