Você deve possuir uma ação antes de sua data ex-dividendo, também chamada de ex-data, para obter seu dividendo. A data ex-dividendo é a primeira data em que uma nova compra da ação não tem mais direito a um dividendo declarado. Uma opção de compra ou venda dá a você o direito de comprar ou vender, respectivamente, ações 100 de uma ação a um preço determinado - o preço de exercício - mas não constitui propriedade, portanto, nenhum dividendo é devido da propriedade da opção. No entanto, os operadores de opções não são nada se não inteligentes. Eles elaboraram técnicas chamadas “arbitragem de dividendos”, nas quais uma combinação de opções e ações pode ser usada para capturar um dividendo com lucro.
Coloque a estratégia
No dia anterior à data anterior, um operador que usa a estratégia de compra compra ações do estoque pagante de dividendos e um número equivalente de opções de venda sobre o mesmo estoque. As opções de venda devem estar bem "dentro do dinheiro", o que significa que o preço de exercício da opção de compra está bem acima do preço atual da ação. O comerciante possui o estoque antes de ex-data, então tem direito ao dividendo. No dia seguinte, que é a ex-data, o trader executa as opções de venda, vendendo as ações ao preço de exercício. O dividendo será entregue na data do dividendo, e o negociador está livre das ações e das opções de venda.
Coloque o exemplo da estratégia
Jane compra ações 1,000 da XYZ Corp - que está pagando um dividendo de $ 2 por ação - por $ 90 por ação perto do fechamento do pregão em abril 16. Ela simultaneamente compra a 10 para fazer contratos na XYZ Corp a um preço de exercício de $ 100 por $ 1,100 por contrato. Até agora, Jane gastou $ 90,000 em estoque e $ 11,000 nos puts, totalizando $ 101,000.
Abril 17 chega, que é a data ex. Jane agora está qualificada para um pagamento de dividendo de $ 2,000, que chegará na próxima semana na data do dividendo. Hoje, ela exerce seus 10 em seu preço de exercício de $ 100 cada e coleta $ 100,000. Quando seu dividendo chegar, o lucro total será $ 102,000. Como a estratégia custa apenas $ 101,000, Jane sai com um lucro de $ 1,000.
Estratégia de Chamada
O noivo de Jane, Jules, prefere capturar dividendos com chamadas. Sua estratégia é comprar ações com pagamento de dividendos pouco antes da data anterior, enquanto vendem opções de compra com dinheiro no fundo - opções de compra com um preço de exercício bem abaixo do preço atual - e receber um pagamento em dinheiro chamado prêmio. Ao vender chamadas, a Jules pode ter que entregar as ações subjacentes se o comprador executar a chamada; isso é conhecido como atribuição. No dia seguinte, Jules ganhou o dividendo. A ação sofreu uma queda de $ 2 por ação porque não negocia mais com o dividendo. A chamada sofreu a mesma queda. Jules pode vender as ações, recomprar as ligações e obter lucro.
Exemplo de estratégia de chamadas
Jules gosta das ações da ZYX Corp, que está vendendo por US $ 50 uma ação em setembro 1 e pagando um dividendo de $ 1.50 a cada trimestre. A ação está programada para ir ex-dividendo em setembro 2. A chamada de setembro com um preço de exercício de US $ 40 está sendo vendida em setembro 1 por US $ 10.20 por ação. Em setembro 1, Jules compra ações 1,000 por $ 50,000 e vende 10 por $ 10,200, colocando seu custo total em $ 39,800.
No dia seguinte, Jules recebe os $ 1,500 em dividendos. O estoque ZYX abre em $ 48.50, abaixo de $ 1.50 - o valor do dividendo, porque é ex-date. As opções de chamada também caem $ 1.50 por ação, para $ 8.70. Jules agora vende o estoque, coletando $ 48,500. Em seguida, ele compra de volta as chamadas de $ 8,700. Seus rendimentos em setembro 2 são $ 48,500 para o estoque mais o dividendo $ 1,500, menos $ 8,700 para comprar de volta as chamadas, para um total de $ 40,800. Subtrair seu custo de $ 1 em setembro 39,800 lhe dá um lucro de $ 1,500.
Risco na estratégia de chamadas
Jules assumiu um risco não enfrentado por Jane. É possível que Jack, o comprador das chamadas 10, tenha exercido as chamadas antes do final do pregão de setembro 1, um dia antes da data anterior. Se Jules for imediatamente designado para entregar as ações a Jack, Jules perde o direito ao dividendo. Isso acaba com o lucro de Jules.
