YTM define o retorno das obrigações; A IRR define um retorno no fluxo de caixa.
Muitos investimentos, como títulos e injeções de capital, são projetados para retornar um certo fluxo de caixa ao longo do tempo. Para medir o sucesso de um investimento e compará-lo a outros, use um cálculo de taxa de juros que determine o retorno do seu investimento.
Rendimento até o vencimento
O rendimento até o vencimento, ou YTM, é uma medida usada para determinar o retorno anual gerado pelos pagamentos de juros de um título ou cupons. Um título US $ 1,000, por exemplo, com uma taxa de títulos de 6 por cento e cupons semestrais, paga juros de US $ 30 a cada seis meses. Você está ganhando 3 por cento a cada seis meses, fazendo com que o YTM neste exemplo seja igual a 1.03 ^ 2 - 1 = 6.09 por cento. Seu rendimento anual até o vencimento é maior do que a taxa de títulos, porque você recebe os pagamentos do cupom a cada 6 meses, em vez de uma vez por ano.
Preço de Bond
Para adquirir esse mesmo título com um rendimento percentual 8 até o vencimento, calcule o preço de mercado com a fórmula: C * [1- (1 / (1 + i) ^ n] / i + MV / (1 + i) ^ n, onde C é o valor do cupom, n é o número de cupons restantes, PV é o valor de vencimento do título e i é igual a (1 + YTM) ^ (1 / f) - 1, onde f é a freqüência dos cupons (2 para semi - anual, 4 para trimestralmente, 12 para mensais) O preço de mercado do título é o valor presente dos fluxos de caixa, ou cupons, mais o valor presente do valor de vencimento do título, usando um fator de desconto igual ao seu rendimento desejado. O preço de um título $ 1,000 com cupões semestrais de $ 30 a pagar durante outros 10 anos a um YTM desejado de 8 por cento seria: $ 30 * [1- (1 / 1.0392) ^ 20] / 0.0392 + $ 1,000 / 1.0392 ^ 20 = $ 410.50 + $ 463.19 = $ 873.69 Você paga menos do que o valor nominal de $ 1,000 do título porque deseja ganhar um YTM maior que o YTM 6.09 porcento original do título.
IRR
A Taxa Interna de Retorno - TIR - mede a taxa de juros que uma infusão de capital deve obter para equilibrar com base nos fluxos de caixa projetados. Com um investimento de $ C em um negócio e fluxos de caixa esperados de CF (1), CF (2), CF (3) e CF (4) no final dos próximos quatro anos, a TIR seria o valor de i resolvido em: C = CF (1) / (1 + i) + CF (2) / (1 + i) ^ 2 + CF (3) / (1 + i) ^ 3 + CF (4) / ( 1 + i) ^ 4.
Calculando a IRR
A TIR é a taxa de juros na qual o valor presente dos futuros fluxos de caixa esperados é igual à sua atual injeção de capital. Várias calculadoras de IRR estão disponíveis on-line, permitindo o cálculo rápido de uma TIR. Suponha que você quisesse saber a TIR para um investimento de $ 1,000 com fluxos de caixa projetados de $ 300 em cada um dos próximos quatro anos. A taxa de juros pela qual o valor presente dos fluxos de caixa esperados é igual a $ 1,000 é 7.72 por cento.
